Universidad Di Tella: chances de que la economía caiga en recesión llegan al 99%

• La probabilidad de ingresar en recesión en los próximos seis meses alcanza el 99%.

• El Índice Líder cayó 0,58% en enero en su versión desestacionalizada.

• Desde diciembre de 2024 el indicador muestra deterioro sostenido.

• Industria, consumo e inversión explican el enfriamiento.

• El EMAE ya registró dos meses consecutivos de caída.

Señal de giro en el ciclo económico

La probabilidad de que la economía argentina abandone la fase expansiva e ingrese en recesión en los próximos seis meses escaló al 99%, según el último informe del Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella.

El dato surge del Índice Líder (IL), un indicador diseñado para anticipar puntos de giro del ciclo económico. En enero, el IL cayó 0,58% en términos desestacionalizados, mientras que la serie tendencia-ciclo mostró un leve avance de 0,11%. En la comparación interanual, el desempeño también fue negativo.

El índice busca anticipar movimientos del nivel de actividad medido por el INDEC a través del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), suavizando la volatilidad de variables individuales.

Qué variables explican el deterioro

Según el investigador Martín González Rozada, la baja de enero respondió principalmente a:

• Caída de los índices bursátiles.

• Retroceso en la producción industrial.

• Disminución real de la recaudación del IVA.

El IL combina diez componentes, entre ellos indicadores financieros, monetarios, industriales y de consumo: Bolsa, Merval, agregado monetario M1, precio de la soja, ventas de autos, IVA real, despacho de cemento, Índice de Confianza del Consumidor e índices industriales sectoriales.

Actividad estancada y señales negativas

El deterioro del indicador se produce tras el fin del rebote registrado en el segundo semestre de 2024. Durante gran parte de 2025, la economía mostró estancamiento.

De acuerdo con el último dato del INDEC, la actividad cayó 0,3% en noviembre de 2025 en términos mensuales desestacionalizados, acumulando dos meses consecutivos en baja. En la comparación interanual, también se registró una caída de 0,3%.

Un tercio de los sectores presentó variaciones negativas. La industria acumuló cinco meses consecutivos de retroceso y cayó 8,2% interanual, siendo el principal factor contractivo. También retrocedieron Pesca (-25%), Comercio (-6,4%), Construcción (-2,3%) y Administración Pública (-0,6%).

Sectores que amortiguan la caída

Algunos rubros mostraron desempeño positivo. La Intermediación Financiera creció cerca de 14% interanual, mientras que el agro avanzó 10,5% impulsado por una buena cosecha de trigo. La minería también expandió 7%.

Sin el aporte de estos sectores, la caída general habría sido mayor.

En el acumulado anual, la economía aún mantiene una expansión del 4,5%, aunque desde el pico de febrero retrocedió 0,6% en términos desestacionalizados. El crecimiento de 2025 fue prácticamente nulo frente a diciembre de 2024.

Perspectivas para 2026

Según el Índice General de Actividad de la consultora Orlando Ferreres, diciembre también mostró señales contractivas en la medición mensual desestacionalizada.

Si bien algunos analistas señalan que el orden macroeconómico podría favorecer la inversión y el crédito en 2026, persisten debilidades estructurales: mercado laboral estancado, ingresos deprimidos y demanda interna frágil.

Con una probabilidad de recesión que roza la certeza estadística, el debate se traslada ahora a la magnitud y duración de una eventual contracción.