La economía cayó 1,7% y crece el riesgo de recesión

La actividad económica en Argentina volvió a mostrar señales de debilidad durante agosto de 2026. Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó un 1,7% respecto del mismo mes del año anterior y registró una mejora de apenas 0,1% frente a julio.

El resultado generó preocupación entre los analistas porque no permitió recuperar el fuerte retroceso del mes previo, cuando la economía había sufrido una contracción cercana al 3% en términos desestacionalizados.

Además, el crecimiento acumulado entre enero y agosto se redujo al 1,2%, mientras que el comportamiento de los distintos sectores mostró diferencias importantes. La minería y algunas actividades vinculadas con la energía continuaron creciendo, pero la industria, el comercio y la construcción permanecieron en terreno negativo.

La economía apenas creció 0,1% después de la caída de julio

El último informe del EMAE de agosto de 2026 confirmó que el repunte esperado por las consultoras fue considerablemente menor al previsto. Después de una contracción mensual cercana al 3% en julio, el indicador desestacionalizado avanzó solamente 0,1%, un resultado insuficiente para compensar la pérdida de actividad. En la comparación interanual, la economía registró su segunda caída consecutiva, con una disminución del 1,7% respecto de agosto de 2025. El acumulado de los primeros ocho meses todavía mostró un crecimiento del 1,2%, aunque por debajo del 1,7% que se registraba hasta julio. Por su parte, el componente tendencia-ciclo, utilizado para observar la evolución de la actividad con menos fluctuaciones de corto plazo, permaneció sin cambios respecto del mes anterior. Los números reflejan así un escenario de estancamiento, sin señales de una recuperación sostenida en los principales indicadores.

Industria, comercio y construcción fueron los más golpeados

La apertura por sectores mostró que diez de las quince actividades relevadas por el INDEC registraron caídas interanuales. La industria manufacturera retrocedió 3,2%, mientras que el comercio mayorista, minorista y reparaciones disminuyó 3,5%. Entre ambos sectores restaron 0,9 puntos porcentuales al resultado general de agosto, lo que evidencia su peso dentro de la economía. La construcción también terminó en terreno negativo, con una contracción del 2,5%, al igual que transporte y comunicaciones, que cayó 2,9%. La intermediación financiera registró una baja del 3,8%, mientras que la pesca presentó la disminución porcentual más pronunciada, con un retroceso del 15,7%. También hubo resultados negativos en administración pública y defensa, agricultura, enseñanza y otras actividades de servicios. La preocupación se concentra especialmente en la industria, el comercio y la construcción por su vinculación con el mercado interno y su importancia para el empleo.

Minería y energía crecieron pese al deterioro general

El escenario no fue uniforme para todas las actividades. La explotación de minas y canteras encabezó los resultados positivos de agosto con un crecimiento interanual del 11,1%, convirtiéndose en el sector con mayor incidencia favorable sobre el EMAE. En los primeros ocho meses de 2026, esta actividad acumuló una expansión del 13,2%, impulsada por el dinamismo de distintos proyectos vinculados con los recursos naturales. Electricidad, gas y agua registró una mejora del 4,3%, mientras que hoteles y restaurantes avanzó 3,1%. También crecieron los servicios sociales y de salud, con una variación del 0,6%, y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con un incremento del 0,4%. Estos resultados permitieron moderar parcialmente el retroceso general, pero no alcanzaron para compensar las caídas de las ramas vinculadas con el consumo y la producción manufacturera. La diferencia entre sectores confirma que el crecimiento continúa concentrado en determinadas actividades, sin extenderse de manera homogénea al conjunto de la economía.

Por qué aumenta el riesgo de una recesión técnica

La atención de los economistas está puesta en el resultado del tercer trimestre de 2026, que comprende julio, agosto y septiembre. Después de que la economía registrara una contracción del 0,6% durante el segundo trimestre, una nueva caída entre julio y septiembre configuraría una recesión técnica, entendida habitualmente como dos trimestres consecutivos de reducción de la actividad. Según estimaciones de la consultora LCG, septiembre debería mostrar un crecimiento mensual cercano al 8,5% para evitar que el trimestre termine en terreno negativo. El cálculo refleja la magnitud del deterioro registrado en julio y la escasa recuperación posterior. Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, planteó que incluso con un avance mensual del 1,5% en septiembre, el período julio-septiembre podría cerrar con una contracción aproximada del 2,3%. Estas cifras corresponden a proyecciones privadas y todavía no constituyen una confirmación oficial de recesión, ya que falta conocer el resultado completo del trimestre.

La falta de demanda preocupa a las empresas y al empleo

La debilidad económica también aparece en las respuestas de las empresas relevadas por el INDEC. Durante septiembre, el 54% de las industrias señaló que la demanda insuficiente era el principal obstáculo para aumentar su producción, mientras que el 48,4% aseguró tener pedidos del mercado interno por debajo de los niveles habituales. La utilización de la capacidad instalada industrial fue del 58,5% en agosto, frente al 59,6% de un año atrás. La situación resultó particularmente compleja para la metalmecánica, que utilizó apenas el 35,9% de su capacidad, y para la industria automotriz, que alcanzó el 46,2%. Las perspectivas laborales tampoco son alentadoras: el 13,9% de las compañías manufactureras consultadas anticipó una reducción de personal durante los próximos tres meses, frente al 4,9% que proyectó aumentar su plantilla. En el comercio, el 66,3% de los supermercados y autoservicios mayoristas identificó la falta de demanda como su principal dificultad, otro indicador de los problemas que enfrenta el consumo interno.

Los resultados de agosto muestran que la economía argentina mantiene una recuperación desigual. Mientras algunas actividades vinculadas con la minería y la energía continúan expandiéndose, gran parte de los sectores que dependen del consumo y la inversión doméstica atraviesa dificultades para recuperar sus niveles de producción.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que la serie tendencia-ciclo permanece un 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023 y relativizó la importancia de las variaciones mensuales. Sin embargo, ese mismo indicador no registró crecimiento durante agosto.

La evolución de septiembre será determinante para establecer si la economía termina el tercer trimestre con una nueva contracción. Por ahora, el riesgo de recesión técnica continúa elevado, mientras la industria, el comercio y la construcción esperan una recuperación más sostenida de la demanda.